11月14日，华创证券发布一篇电气设备行业的研究报告，报告指出，组件出口额同比高增，新电池技术百花齐放。

　　库存及季节性等因素的影响下，10月光伏组件出口金额环比小幅下降。据海关统计，1-10月我国光伏组件累计出口金额达2636亿元，同比增长78.6%。

　　其中10月我国光伏组件出口金额达241亿元，同比增长27%，环比下降6%，较9月环比降幅(-12%)收窄。从国内光伏装机数据来看，在经历7-8月环比小幅下滑后博鱼体育博鱼体育，9月新增光伏装机环比增长21%，表明博鱼体育国内项目正逐步启动拉货。

　　从海外看，上半年出口需求强劲，部分国家已积累一定组件库存，同时12月圣诞假期临近，拉货需求减弱。多重因素影响下，Q4组价拉货呈现出内强外弱的态势，组件出口环比略有下滑，符合行业正常的季节性特征。展望2023年，随着新增硅料产能的加速释放，产业链价格有望回落，将进一步刺激光伏需求释放，光伏行业高景气度有望得到延续。

　　电池片环节仍处于多技术路线并行期，各组件厂商对应电池技术路线日，隆基发布新一代Hi-MO6组件，电池采用HPBC技术路线，实现正面无栅线遮挡，电池转换效率最高达25%，PRO版本采用氢钝化工艺效率可达25.3%。

　　产业链价格：主材硅片环节：本周硅片价格小幅下调。166mm单晶硅片价格维持在6.20元/片，182mm单晶硅片价格维持在7.46元/片，210mm单晶硅片价格报9.71元/片，较上周下调10分/W。其他主材环节：硅料、电池、组件价格基本持稳。辅材方面：本周光伏玻璃价格较上周持平，3.2mm镀膜光伏玻璃价格报28.0元/m，2.0mm镀膜光伏玻璃价格报21.0元/m。本周EVA胶膜价格为13.5元/m，POE胶膜价格为16.5元/m，较上周持平。

　　重要公司公告：协鑫集成、恒星科技、中信博等公司发布增资募投相关公告，大全能源、奥特维公布业务合同相关公告，节能风电发布设立子公司公告，特变电工发布股票回购公告，中来股份发布实控人变更公告。

　　《国家发展改革委发布关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》：鼓励民营企业加大太阳能发电、风电、生物质发电、储能等节能降碳领域投资力度，加快民间投资项目前期工作，引导民间投资高质量发展。

　　投资策略：随着新增硅料产能逐步释放，明年产业链价格有望回落，将进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气，全产业链量增逻辑清晰。我们建议关注，1)明年受益于硅料价格下降，有望量利齐升的一体化组件环节，如天合光能、晶科能源、晶澳科技行业新闻、隆基绿能等；2)格局稳定的硅片环节，如TCL中环、隆基绿能等；3)盈利能力持续修复的电池环节，如爱旭股份、钧达股份等；4)光伏及储能双赛道加持，需求高速增长的逆变器环节，如德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等；5)受益于硅料释放，需求起量的辅材环节，如福莱特、信义光能、海优新材、福斯特、中信博、清源股份、通灵股份、快可电子等。

　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。

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